放完“狠话”就动手，“空头”颤抖了！A股见底了吗？

摘要： 转自：价值线前两天，国家安全部发文直接点名金融“四大空者”：一些居心叵测者妄图兴风作浪、趁乱牟利，不仅有“看空者”“做空者”，还有“唱空者”“掏空者”，企图动摇国际社会对华投资信...

转自：价值线

前两天，国家安全部发文直接点名金融“四大空者”：一些居心叵测者妄图兴风作浪、趁乱牟利，不仅有“看空者”“做空者”，还有“唱空者”“掏空者”，企图动摇国际社会对华投资信心，妄图引发我国内金融动荡。

对于“四大空者”，不少投资者仅理解成A股的“空头”，多少有些片面。

周六，有新闻报道：中国工商银行原党委委员、副行长张红力涉嫌***违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。可见，对“掏空者”动手之快！

关于A股，一些情绪和预期正在迅速变化。A股见底了吗？

刚放话，就动手

刚放完狠话，就下手了！

周六，有新闻报道：中国工商银行原党委委员、副行长张红力涉嫌***违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

大概率，此为“掏空者”，或者说是“掏空者”的同谋。

前有许家印，在中国致富，掏空中国财富，制造烂摊了还想通过转移财富、离婚切割溜之大吉。

许家印的背后，明显不少银行内相关人士逃脱不了关系。

许的案例很可能涉及极大的金融***，这背后是金融监管的问题。金融从业者整天和钱打滚特容易被腐蚀，而且金融系统特容易通过违法手段一朝暴富，没有比金融行业更容易滋生人性的贪婪和***了。

这些人中不少通过***手段暴富后绝对没有什么家国情怀、家国担当，他们首先想到的就是溜之大吉，因为财富得之不正、见不得光，需要逃去一个藏污纳垢的地方享福。***分子随时想着脱责遁逃，把系统性烂摊了留在国内。

当然，“四大空者”还包括一些金融机构和个人通过恶意做空中国获利，比如做空中国股市、做空人民币。

非常明显，本周一中央金融工作会议直指金融反腐，这次金融工作会议召开，提到最多的两个词是—“风险”、“监管”。

有宏观研究员称，在缺乏金融监管的过去十余年，少数银行、保险公司沦为资本和特权的取款机；过去五年国内民营集团不断暴雷，背后是中国作为追赶国发展进入瓶颈期后，民营经济发展的乱象，政、商、金融互相交织，恒大、雪松、海航等一个又一个民营龙头走入歧路；当下，我们看到民营经济在经过整顿后信心的缺失，但我们认为国内民营经济与金融主体以及政之间的边界需要厘清。

未来五年将是金融行业改革最为关键的时期，如何通过完善落实法治、提升行业开放透明度是重中之重，否则权、钱仍将纠缠不清。

这些都将关系到中国的金融市场、股票市场能否有一个积极向好的大环境。

周末，还发生了哪些事？

1、美元指数拐头

11月3日晚，美国劳工统计局发布的数据显示，美国10月非农就业人数增加15万人，低于市场普遍预期的18万人。美国10月失业率升至3.9%，创2022年1月以来最高水平。

在非农就业数据公布后，美元汇率跳水，美元指数跌至105.25；美国十年期国债收益率则大跌156基点，跌至4.51%，单日跌幅高达3.4%，创下一个多月新低。

十年期美债有着“全球资产定价之锚”之称，而目前十年期美债已经破位下行，这对于全球的权益类资产而言，是一个重磅的利好和信号，美国三大股指全线反弹。

2、巴菲特：第三季度亏损127.67亿美元，手握巨额现金

北京时间11月4日，美国知名投资人沃伦·巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦（下称“伯克希尔”）发布了2023年三季报。

三季报显示，伯克希尔今年第三季度实现营收932.1亿美元，市场预期891.82亿美元，较去年同期的769亿美元增长21.2%；归母净利润亏损127.67亿美元，去年同期为亏损27.98亿美元，这是今年来公司首度季报亏损。不过，前三季度，公司仍实现盈利586.49亿美元，远好于去年同期亏损408亿美元。

三季度伯克希尔净利润出现亏损的一个主要因素就是其股票投资组合中，苹果公司占了大部分。这家科技巨头的股价在第三季度整体下跌了11.61%。

巴菲特在***中表示，任何特定季度的投资损益金额通常毫无意义，由此得出的每股净利润数据可能会让对会计规则知之甚少、或一无所知的投资者产生极大误导。

财报显示，9月末，伯克希尔的现金储备增至创纪录的1572.4亿美元，6月末为1473.77亿美元，前一纪录高点为2021年三季度的1492亿美元。

3、韩国金融监督院：将从下周一起暂时禁止股票卖空至明年6月

韩国金融监督院11月5日发布声明称，将从下周一起暂时禁止股票卖空至2024年6月，以便监管机构改进规则和系统。韩国金融监督院日前宣布，对全球投资银行的股票卖空交易展开全面调查，调查将于11月开始。韩金融监督院将调查2021年5月以来的所有卖空交易，当时韩国部分解除了疫情期间实施的股票卖空禁令。

4、蓝佛安：推动已出台的政策持续落地见效 让各项税费优惠精准直达、效应充分释放

财政部部长蓝佛安表示，下一步，将会同有关部门推动已出台的政策持续落地见效，让各项税费优惠精准直达、效应充分释放，更好惠及经营主体，助力企业轻装上阵，推动经济持续回升向好。

A股，接下来把握减亏机会

关于A股，投资者此前担忧中国经济下行、担忧地方债务危机、担忧中美关系恶化、担忧美元长期强势，吐槽A股相关规则不合理、不公平。

现在来看看，有哪些出现了变化？

首先，根据最近的各类新闻报道，暂认为中美出现了一些缓和迹象，同时强势美元开始向下拐头；

其次，对于中国经济，总量中期降速趋势无疑，最近一些财政政策正在发力是为了化解债务风险，产业政策方面的一些具体支持是为了调整结构；

再次，对于金融，中央会议已经定调：强监管，金融为实体服务； 同时根据***最近的一些表态来看，一系列的改革措施正酝酿，成熟一项推出一项。

总之，市场人士预计上证2900这里基本就是最低点了，接下来需要把握今年仅剩下2个月的“回血窗口”，但反弹的时间和空间也只能说走一步看一步。

具体来看，现在板块和个股极致分化的时代，指数到位了，部分白马类似茅台、片仔癀等依然只能叫合理估值；部分爆炒的科技股还在历史高位；一些票打2-3折依然还在下跌通道。电子和医药这两个率先进入右侧的超级赛道值得投资者注意。结构上来看：有核心竞争力、未来能够不断兑现业绩的还有较大的上行空间，但是靠炒概念炒作升上去的股票最终仍然一地鸡毛。

最后，再来看下摩根大通首席亚洲及中国股票策略师最新给出的观点和逻辑：

刘鸣镝：当下是做多的时间窗口

展望四季度，刘鸣镝表示，10月底随着中美边际趋稳，市场看到较清晰的指引，中国宏观经济本身料将继续复苏，对MSCI中国指数从平衡市转为看多。

刘鸣镝表示，她观察到某些龙头企业的盈利预期正在转好。她解释道，尽管过去12个月增长与将来12个月的预期差在2季度已经出现好转，但是市场并未给出正回报的表现。目前MSCI中国指数的整体估值是低于历史平均水平0.7个标准差。通常估值低于历史平均水平一个标准差时，是市场的“大底”。至于仓位方面，刘鸣镝称，目前摩根大通对三个行业包括银行、地产相关材料以及交通运输业持低配观点，其他行业均持有标配到多配的观点。

就股票会否成为内地家庭的一个重要资产，刘鸣镝则认为，在全球股市的观察研究中显示，股票持有比例若达到家庭整体资产配置的10%，那么投资者们就会对上市公司提出更为具体和严格的监管要求，而现在股票占中国家庭资产的比例还在7%至8%左右，今年以来，已经观察到类似诉求的提出。

此外，刘鸣镝分享了在覆盖不同亚太市场股市时得出的两点观察。

第一，内地上市企业的利润率偏低。美国标普指数的利润率在11%-12%，亚太市场中，中国最低，不到5%；日本次低，在5%至6%之间；除了泰国以外，其他南亚、东北亚的市场都是在高个位数或者低双位数之间。刘鸣镝解释道，如果一个企业只有1%到5%的纯利润，那么其日常运营是较为紧张的；若有7%到15%的利润率，那么就可以投资、再生产和提高效率。如果定价太低，利润太低，那么是无法支持企业可持续发展的投入的。第二，公司层面上，企业在创新创富后如何持续，如何平衡投资增长，营业额增长与利润之间的关系对二级市场的股东极为重要。

至于对AI的看法，刘鸣镝认为，AI是今后十年一个重大的投资主题及机遇，即使细分赛道热点每几年会转变，站在舞台中央的公司会不一样，但从算力到应用，到产生对传统行业具有颠覆性的AI企业是必然的。